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监管收紧,唐德影业放弃收购范冰冰公司,合资公司或是好去处

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发表于 2016-6-30 09:02:33 | 显示全部楼层 |阅读模式

                               
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在兼并重组政策日渐趋紧的当下,唐德影业 6月24日 傍晚发公告称,放弃并购范冰冰的公司无锡爱美神影视文化有限公司(简称 “爱美神”) ,二者转而以共同出资设立公司的方式  继续开展战略合作。
这或将是一个标志性事件,预示着文化娱乐并购潮将退去。明星股东通过被并购的形式,转而成为上市公司股东、身价倍增的现象,或将成为历史。但由于通过被 A 股公司并购,投资机构实现退出的方式遇阻,这将对泛娱乐的投资蒙上一层阴影。
但对于唐德影业而言,放弃收购,转而与范冰冰成立合资公司,或许是一件好事。
原本打算用真金白银收购爱美神
先来回顾一下事件的始末。今年3月 底,唐德影视首次发布拟收购爱美神 51%股权的重组预案。而且是要用现金收购。公告称,为进一步深化公司与范冰冰及其团队之间的战略合作关系,公司筹划了本次重大资产重组事项,拟通过全资子公司无锡唐德文化传媒有限公司,以现金方式收购范冰冰及其母亲张传美持有的爱美神合计 51%的股权。彼时,对爱美神的整体估值超过 7 亿元。但值得注意的是,尽管爱美神由范冰冰成立,但注册资本仅有 300 万元,且成立时间不足一年。
爱美神和范冰冰到底啥关系?2016年4月,爱美神与范冰冰签订《演艺经纪独家代理合同》。这意味着,在未来 10年 内爱美神作为范冰冰演艺活动的全球独家全权代理人,独家全权负责,代理其在全球范围内的一切与演艺活动和业务相关的策划、联络、谈判等工作,并独家全权代表其与第三方订立演艺合同和其他活动、业务合同。
但事与愿违。6月24日,唐德影业发公告称,鉴于公司与交易对方就本次重大资产重组事项未达成一致,并拟通过共同投资设立一家有限责任公司的方式继续开展业务合作。但明眼人一看,就恍然大悟,二者是 “周瑜打黄盖,一个愿打一个愿挨”。但无奈,证监会频频出政策,对影视、娱乐、VR 并购政策收紧,风头正紧,唐德影业,或不得不放下到嘴的肥肉,范冰冰也不得不面对现实。
合资或许是一个更好的选择
从并购到合资,都是资本与业务的合作,这一变化会导致什么不同呢?
对于范冰冰等明星股东来说,被上市公司收购,她手里的股份一定会大幅上升,借被收购,身价将倍增。对于唐德影业来说,通过资本收购,获得范冰冰这个活 IP,将有利于其市值的提升。
现在,则采用合资方式合作,这将带来什么不同呢?
对于明星股东来说,当属 “噩耗”。明星股东的公司被收购,其实有借壳上市的嫌疑,在目前的监管环境下,受到了质疑。因此她们摇身一变成为上市公司的股东方,获得千万乃至上亿的身价之梦,顿时灰飞烟灭。
对于唐德影业来说,从并购降低格调,到成立合资公司,尽管对股价短期产生影响外,但长期而言风险更小。从开展业务角度而言,合资公司或许是一个较好的选择。一旦明星成为上市公司股东,他们可套现走人,“那你还是那个高逼格的公司么”?并购对于明星 IP 而言缺乏捆绑力量。与之相比,成立合资公司,双方直接把资本打入公司,明星拿不到资金,即使明星股东退出,上市公司退出也相对容易,但收购的话,已经把真金白银交至明星手中,对方若要套现走人,上市公司也无可奈何。
但对于唐德影业和范冰冰的私下关系如何,外人并不熟知。建立合资公司,或许是二者的一个过渡的机会。后续,若政策有所松动,有可能过渡到上市公司,即把合资公司注入到唐德影业中去。或者解散合资公司,重启并购的事宜。
并购潮被逼退,影视公司这是要自力更生的节奏?
过去几年间,影视娱乐公司的并购一波又一波,为打击市值炒作,保护中小投资者利益,监管层近期重拳出击。在叫停了上市公司跨界定增虚拟经济之后,证监会再度出手,将重点核查影视、VR 等热门虚拟经济并购重组。6月24日,证监会在召开新闻发布会,新闻发言人邓舸表示,目前,证监会正对部分已实施并购重组,但承诺完成比例低、媒体质疑较大的上市公司开展专项检查。检查发现违法违规的,发现一起,查处一起。
唐德影业放弃收购范冰冰的公司,此前有类似案例上演。根据 21 世纪经济报道称,上市公司暴风集团(300431.SZ)同样曾宣布终止收购由吴奇隆、刘诗诗等设立的稻草熊影业。与爱美神类似,稻草熊也是由明星设立不久,即获得上市公司高估值资本青睐的影视公司,且这股 “潮流” 更能追溯至 2009年,华谊兄弟 (300027) 向内部艺人冯小刚、范冰冰、李冰冰、黄晓明等增资扩股,用股东身份捆绑艺人这一手法。
文化影视并购潮退,这或将波及深远。根据广电总局公布的数据,2015年 全国共有《电视剧制作许可证(甲种)》机构 133 家,持有《广播电视节目制作经营许可证》的机构有 8,563 家。wind 数据显示,在新三板上,已有 130 余家已挂牌的影视公司。想要被 A 股同行业的影视公司收购,未来将是小概率事件。
对于投资影视公司的投资机构而言,也将是利空消息,这意味着其退出的途径又少了一条。
影视公司,前路何在?这估计是要自力更生的节奏了。
关于 A 股泛娱乐资本运作、新三板影视投资感兴趣,有观点想一起探讨,可加微信 fayeyin2016  或发邮件 yinjingfei@36kr.com  请注明公司、职务和名称。
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